¿Alguna vez se ha preguntado si las millas recorridas por transporte (VMT) hacen un buen trabajo para predecir las recesiones? Deberías acaecer parado luego de ver esto. Publicación de Econbrowser del 4 de enero, pero pensamos que una puesta al día de los datos más recientes sería interesante cuando obtengamos los datos de diciembre. Primero, eche un vistazo a lo que hace VMT durante las recesiones, con respecto a las ventas de camiones pesados (sugerido por Calculated Risk en algunos lugares) y la Regla Sahm del mismo nombre (lectura en vivo).
Figura 1: Tasa de crecimiento de 12 meses en millas recorridas por vehículos, nsa (verde azulado), ventas de camiones pesados, sa (tostado) e indicador de la regla Sahm: tiempo existente (desventurado). La regla de Sahm es la tasa de desempleo promedio móvil de 3 meses frente a la tasa de desempleo más desvaloración en los últimos 12 meses. La término roja discontinua indica el paso para el indicador de la regla de Sahm. NBER ha definido fechas de recesión de pico a valle sombreadas en sombrío. Supuesta recesión 2022H1 con tinte lelo. Fuente: FHA a través de FRED, Censo a través de FRED, FRED y NBER.
Es difícil de ver, pero el cambio de 12 meses en VMT disminuyó hace unos meses antaño de recuperarse en diciembre (esta es la disminución que señala Steven Kopits), mientras que las ventas de camiones pesados aumentaron hasta enero, año tras año. La regla de Sahm es exactamente cero en comparación con los datos de febrero publicados ayer (se necesitan 0,5 puntos porcentuales para cruzar el paso).
En cualquier caso, el crecimiento de VMT es un indicador más escueto de recesión (McFadden R2 de 0.07) que las ventas de camiones pesados (0.28) (ver resultados de regresión en este mandar).
De cara al futuro, sería aún más cuidadoso al usar VMT como indicador, ya que la relación entre VMT y el PIB aparentemente ha sufrido un colapso estructural. En la Figura 2, grafico las millas recorridas por transporte (ajustadas estacionalmente) a una tasa trimestral para el PIB de EE. UU. a una tasa trimestral (de modo que las unidades son millas recorridas por transporte/PIB existente en dólares). Hay una tendencia obvia de una disminución del 1,15% anual durante el período 2000-19. (Estimo una tendencia estocástica ya que no puedo acercarme a rebotar una raíz unitaria en la relación logarítmica). Usando la tendencia estimada para proyectar cerca de delante, obtengo:
Figura 2: Millas recorridas por vehículos por PIB de Ch.2012$ (término azur) y tendencia estocástica estimada durante el período 2000-19 (término cobrizo), en una escalera logarítmica. NBER ha definido fechas de recesión de pico a valle sombreadas en sombrío. Supuesta recesión 2022H1 con tinte lelo. Fuente: FHA, BEA, NBER y cálculos del autor.
En otras palabras, el Sr. Kopits interpretó el cambio descendente a una término de tendencia aparentemente nueva como una reducción inducida cíclicamente en el VMT.